美股票市镇持续高涨 全世界最大ETF资产超三千亿澳元

by admin on 2019年8月16日

英国《金融时报》23日报道,美国道富环球投资管理公司旗下SPDR标普500基金22日跨过这一门槛。这只基金25年前开始交易。这只基金是首只ETF基金。它的规模壮大主要得益于标准普尔500种股票指数持续受到欢迎,以及美国股市的强劲表现。SPDR业务董事长吉姆·罗斯说:“我们的市场不断增长,甚至加速增长。我们看到资金流入。我期待看到它的规模达到4000亿美元和5000亿美元。”(卜晓明)【新华社微特稿】

  在传统ETF基础上,境外市场率先发展出了能够在市场下跌时上涨或者能够在市场上涨时放大收益的新型ETF,即反向及杠杆型
ETF。

像 iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF
这样的基金主要投资受市场波动影响较小的股票,比如 Visa Inc. 和纽蒙特矿业
( Newmont Mining Co. ) 。

美国股市持续多年上涨,使全球规模最大的交易所交易基金(ETF)资产超3000亿美元。

  创新ETF层出不穷

此外,从对能够受益于波动率上升的 ETF
产品的需求中,也可以看出投资者不愿完全投入当前牛市的迹象。

  杠杆ETF,又称做多或看多
ETF,是通过运用股指期货、互换合约等杠杆投资工具,实现每日追踪目标指数收益的正向一定倍数(如1.5倍、2倍甚至3倍)的交易型开放式指数基金;当目标指数收益变化1%时,基金净值变化可以达到合同约定的
1.5%、2%或 3%。当杠杆倍数为 1 倍时,杠杆ETF实际上就相当于传统ETF。

随着美国股市攀升至纪录水平,一些紧张不安的投资者已经展开对冲操作。

  香港ETF申赎以盈富基金为例,该ETF标的指数为香港恒生指数,该基金最初发行采用现金认购而后续的申购采用一揽子股票进行,其现金认购流程与我国现行的网上网下现金认购相似,而后续申赎流程与国际通行的ETF申赎流程比较类似,时间上需要T+2日才能完成。

今年迄今,上述 iShares ETF 和类似的 Invesco S&P 500 Low Volatility ETF
已共计吸引 50 亿美元资金流入。同时,这些 ETF 过去 12
个月的投资回报率超过 14%,高于同期 iShares Core S&P 500 ETF 约 11%
的回报率,对更乐观且追逐动能的交易员而言颇具吸引力。

  全球ETF国别和管理公司高度集中

美国股市在第一季度实现至少六年来的最佳季度表现,但去年股市的动荡行情让某些投资者心有余悸。投资者已向所谓的聪明基金
( smart fund )
投入创纪录规模的资金,这类基金寻求防范经济再次滑坡带来的冲击。投资者还涌向能较好抵御市场波动性的交易所交易基金
产品,另外还购买了大量公司债,以期在风险和收益之间取得最佳平衡。

  海通证券基金高级分析师 单开佳

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  反向ETF,又称做空ETF或看空ETF,是通过运用股指期货、互换合约等杠杆投资工具,实现每日追踪目标指数收益的反向一定倍数(如-1倍、-2倍甚至-3倍)的交易型开放式指数基金;当目标指数收益变化1%时,基金净值变化达到合同约定的-1%、-2%或-3%。

摘要:随着美国股市攀升至纪录水平,一些紧张不安的投资者已经展开对冲操作。
美国股市在第一季度实现至少六年来的最佳季度表现,但去年股市的动荡行情让某些投资者心有余悸。

  在投资操作上,杠杆和反向ETF主要投资于目标指数组合证券和金融衍生工具,其他资产通常投资于国债及高信用等级和高流动性的债券等固定收益产品。

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  最初ETF都以指数为基础的,但积极管理型
ETF的产生打破ETF的传统模式。2008
年3月,贝尔斯登发行了全球第一只主动管理的ETF: Bear Stearns Current
Yield,虽然这只基金在同年9月就因贝尔斯登被摩根大通收购后的策略调整而清盘,但市面上仍陆续有包括PowerShares,WisdomTree
在内的多家基金公司紧随其后发行了主动型ETF,其他国家或地区,如亚洲的日本、韩国和中国台湾地区等,也都在研究和探讨积极管理型
ETF。与传统ETF 一样,主动型ETF
可在二级市场交易,并在市场价格与基金净值发生偏离时利用套利机制保持价格的一致。但最大的区别则是,主动型ETF
并非追踪特定指数,而是通过运用量化模型,以超越基准指数为目标。

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  投资者采用恒指一揽子股票申购程序是:(1)投资者向参与经纪人提出用一揽子股票进行申购的申请,参与经纪人冻结投资者账户内的一揽子股票;(2)参与经纪人向香港中央结算公司提出正式申请;(3)香港中央结算公司受理正式申请后,将参与经纪人账下的一揽子股票过户到盈富基金账户上,同时将相应的盈富基金份额登记到参与经纪人名下;(4)参与经纪人将盈富基金份额登记到投资者名下,如果上述流程进展顺利则申购委托申请递交T+2日实施交收。投资者向参与经纪人递交申购盈富基金单位的委托申请,每笔申请必须是100万个基金单位或其整数倍,必须是在交易日下午4∶15以前递交,否则申购委托申请将被视为下一个交易日为有效委托申请日。

根据晨星公司 ( Morningstar )
的数据,尽管股市上涨,但以投资低风险股票为主的基金第一季度获得了创纪录的
80 亿美元资金流入,连续第二个季度打破纪录。

  投资者赎回盈富基金的流程为:(1)投资者向参与经纪人递交赎回委托申请,参与经纪人冻结投资者账户下的基金份额;(2)参与经纪人向香港中央结算公司正式提出赎回委托申请;(3)香港中央结算公司受理赎回委托申请后,将盈富基金账户下的一揽子股票过户给参与经纪人,同时扣除参与经纪人名下相应的基金份额;(4)参与经纪人将一揽子股票登记到投资者账户上,同时扣除投资者账户上相应的基金份额。

Bartolini
称,最近几周已出现投资者人气转好的迹象。资金流入美国股票基金的速度加快,同时投资者正出售黄金和医疗保健股等抗跌性资产,转而买进金融股等风险较高的类股。不过,专门投资高质量和低波动性股票的基金仍获得较高需求,这类股票在市场动荡时期表现相对坚挺。

  ETF是近来建立在开放式基金和单位信托基础上的一种创新产品,从本质上讲是一种特殊的指数化投资工具,因此具备一切指数投资具备的优点,例如投资操作透明、费率低廉、组合投资分散风险等。但ETF除了普通指数基金的优势外独具特色,集开放式基金、封闭式基金和指数基金的优势于一身:如同封闭式基金,ETF可以进行全天式交易;如同开放式基金,ETF可以随时申购和赎回;如同指数基金,ETF进行被动管理;此外,ETF还可以发展相关衍生产品,如ETF期货、ETF期权,进行卖空等多种投资策略。

投资者还涌向公司债这种相对较安全的资产,包括那些由风险较高的垃圾级借款人发行的债券,以此作为一种折中选择,这样既不必直接面对股市风险,也不会因购买安全性超高的美国国债而只能获得微不足道的利润。FactSet
的数据显示,最热门的两只垃圾级债券 ETF 今年迄今已获得 60
亿美元资金流入。

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